中國國運走勢（01） - 國際國運區 - 馬龍占星論壇

一日行情後跌更深

孫明德指出，除了全球主要央行都在實行寬鬆貨幣政策，加上台灣1、2月出口不佳，央行在3月例行理監事會議調降利率可能性大幅提高。
孫明德指出，中國經濟下滑情況一直沒有改善，這次降準可能與陸股表現不振有關，原中國證監會主席肖鋼被免職，隔日陸股大漲回應，但僅帶來短暫行情，接續都是大跳水暴跌走勢，包括昨日台股因228連續假日而休市，但陸股續重挫。
孫明德說，不管是中國降息、降準到日本負利率、歐洲寬鬆政策，都會引發一波波貨幣戰爭，他直言，貨幣戰爭不是只由匯率波動引發，利率調降，間接讓貨幣匯價走貶，使剛才落幕的20國集團（G20）財長和央行行長會議在上海發布公報都重申要避免競爭性貶值，但從目前情勢來看全球貨幣戰爭難免。
朱浩民則表示，中國最近公布經濟數據雖仍在下滑，但有穩定下來，不過其他國家央行陸續採行更寬鬆貨幣政策，加上人行行長周小川日前在G20會議上表示中國將採行「貨幣適度寬鬆」，此舉讓市場認為中國有機會續降息或降準；但降息會衝擊人民幣貶值壓力，所以選擇降準。
另朱浩民也認為此次人行降準多少與近期陸股弱勢表現有關，而農曆年前人行採行逆回購操作釋出資金在近期陸續到期，因此人行此時宣布降準，維持資金寬鬆。

去年來已6度降準

人民幣貶勢則隨之加重，香港離岸人民幣一度貶0.17%至6.5575兌1美元，上海即期匯率則貶0.19%至6.5539兌1美元。分析師指出，此舉顯示人行仍有空間在必要時擴大寬鬆，而人行想傳達的訊息是「我們比其他多數央行擁有更多工具」，對投資人而言至少在短期內都屬利多。
華僑銀行經濟學家謝棟銘則認為這次降準較意外，可能因昨日陸股跌太兇，出手提供股市支持，預料將使市場重燃人民幣貶值預期。許多分析師預期，若經濟下行壓力仍大，今年人行將進一步降息。摩根大通經濟學家朱海濱預測，今年人行將降息1次、降準4次。
人民幣兌美元中間價昨以6.5452開出，較上周五下調114基點，連5日調降並創2月3日來最低，但中國國務院總理李克強在G20峰會上才剛重申人民幣無持續貶值基礎，言行矛盾增添市場對中國匯率政策動向不明的焦慮，拖累陸股重挫。
北京大學滙豐商學院教授波爾汀（Christopher Balding）說：「聽來樂觀且信心洋溢，與聽來樂觀過頭變得胡言亂語間的差別很微妙…這是把雙面刃，若（中國）繼續刺激經濟，債務增速可能膨脹至『官方』GDP成長率的2、3倍，但若不這麼做，GDP成長率勢必將大降。」

上證今年來跌24%

上海證券（上證）綜合指數昨開低走低，盤初即跳水下殺逾4%、失守2700關卡，終場跌2.86%收2687.98點，月線由漲翻跌；深證成指則收跌4.98%、創業板指數更大跌近7%。
上證指數2月共跌1.8%，今年來累計已跌24%，股民似急於撤離，導致一線城市出現房價狂飆，被分析師唱衰為「股災前的瘋狂」。根據香港瑞東金融市場公司，中國股民急著拋售高價股票、轉入其他保值資產，導致房市出現恐慌性買盤，光1月深圳房價就漲了4%。

中國人行近期寬鬆行動

2014/11/21
1年期存款基準利率降調降0.25百分點至2.75%、1年期貸款基準利率降0.4百分點至5.6%，開啟2年半來降息循環
2015/2/4
存款準備金率調降0.5百分點至19.5%，近3年來首度降準
2015/2/28
1年期存款、貸款基準利率各降1碼
2015/4/19
存款準備金率調降1百分點，降幅創2008年金融海嘯來最大
2015/5/10
1年期存款、貸款基準利率各降1碼
2015/6/27
1年期存款、貸款基準利率各降1碼，定向降準1碼
2015/8/25
1年期存款、貸款基準利率各降1碼，存款準備金率降2碼
2015/10/23
1年期存款、貸款基準利率各降1碼，存款準備金率降2碼
2016/2/29
存款準備金率調降2碼至17%
資料來源：彭博