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產業分析》大摩：電視面板10月跌19％ 兩位數跌勢將延續到11月

2021/10/21 09:29   

大摩預估，電視面板在10月下半月跌13％，全月下跌19％。（本報資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）報告表示，TFT-LCD（薄膜電晶體液晶顯示器）面板價格將持續下滑，電視面板預計在10月下半月跌13％，全月下跌19％，兩位數的跌勢預計將延續到11月，筆記型電腦、顯示器的跌幅約0至1％。

大摩報告表示，10月下半月電視面板價格平均將降13％，其中75吋和65吋分別降4％、7％；55吋下降14％；43吋下降15％；32吋下降14％。10月整個月預估將降19％，比原先預期的月減15％更嚴重。大摩認為，電視面板價格將繼續呈下行趨勢，11月單月降幅將維持兩位數，今年第4季預計將出現30％的降幅。

大摩指出，僅管近期注意到更多規格的面板價格在10月下半月下跌，筆電和顯示器面板價格在10月下半月將修正0到1％，使全月跌幅達1％，整體而言符合預期。

在全球物流交貨時間拉長、非顯示零組件供應緊張以及成本壓力不斷增加的情況下，電視品牌正在減少訂單。在面板價格下跌趨勢下，電視品牌傾向於延後採購，以避免潛在的庫存重新估值導致損失，進一步加劇了定價情況。大摩表示，2021年Q3全球電視面板出貨季減6％，低於正常情況下的單季成長6％，大摩認為第4季的出貨量將維持疲軟。

另一方面，中廠京東方（BOE）、TCL、惠科（HKC）及南韓大廠樂金顯示器（LG Display）等面板商正在削減產能利用率，以降低有效產量。大模觀察認為，這可能使全球供應在Q4減少約5％，但考慮到今年第4季到明年第1季的供過於求的比例可能達7到12％，大摩認為，面板廠的減產仍不夠。

相關個股大摩將保持觀望，直到電視面板價格跌幅收窄，主要因為定價趨勢可能會在短期內繼續對面板股基本面和情緒構成壓力。估值角度來看，大摩已注意到一些抄底的跡象，給予友達（2409）、群創（3481）中性評級。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3710865

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產業分析》大摩：IT面板價格加速下跌 中性看友達、群創

2022/02/22 09:14   

大摩指出，IT面板價格加速下跌的明顯趨勢，可能影響面板製造商的獲利及股票情緒，整體仍中性看待友達（2409）和群創（3481）。（資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley）21日報告指出，2月下半電視面板價格跌1%、NB跌3%、顯示器跌3%，IT面板價格加速下跌的明顯趨勢，可能影響面板製造商的獲利及股票情緒，整體仍中性看待友達（2409）和群創（3481）。

根據大摩報告，2月下半的電視面板價格平均下跌1%，其中75吋/65吋跌2%、55吋跌1%、43吋跌3%、32吋持平，2月全月跌幅為2%，大摩仍維持電視面板價格接近觸底的觀點。

2月下半的NB及顯示器價格平均跌3%，全月跌幅為5%，略高於大摩先前預期的4%跌幅，顯示價格下跌趨勢明顯，預計到2022年中，IT面板價格將每月跌4%至5%。

大摩指出，電視市場的需求及定價動態大致符合預期，電視面板價格應會在Q1末觸底，並在Q2/Q3隨著補貨需求動能反彈。與此同時，全球電視出貨量今年應會恢復適度增長，優於2021年3%的跌幅，因為較低的電視面板價格能夠支撐更多的促銷活動，且組件供應緊張應該會有所緩解。

大摩預計，IT面板價格將自Q1加速下跌，並延續至Q2，因為面板製造商正將更多產能分配至此。大摩也注意到，去年Q4友達和群創IT面板的營收貢獻佔比接近50%，優於電視面板的佔比（友達17%、群創26%）。

因此，IT面板價格的跌勢，可能不如電視面板在去年下半年的跌勢，但其對毛利率的影響將因更高的營收組合而擴大。儘管電視面板價格正接近低谷，大摩仍認為抄底尚言之過早，因為IT面板定價的風險可能偏向下行，整體而言，維持對友達、群創的保守看法。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3837039

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研調：面板廠Q2恐現單月虧損

2022/04/07 05:30   

電視面板反彈無望，最快5-6月報價落底。（記者陳梅英攝）

〔記者陳梅英／台北報導〕受到烏俄戰爭影響，三星調節訂單，加上終端需求沒有起色，根據TrendForce旗下WitsView最新調查，4月電視面板報價不但沒見到止跌跡象，反而持續走跌，IT面板跌勢更擴大至3美元以上，若面板廠沒有重啟減產措施，最快第二季就會出現單月虧損情況。

50、55吋電視面板跌破現金成本

TrendForce研究副總范博毓指出，本來認為進入第二季32吋等小尺寸電視面板有機會率先反彈，目前看起來期待有點小落空，且50吋、55吋電視面板報價在1月跌破現金成本後，4月仍續跌2-3美元，繼續測底。

65吋以上大尺寸電視跌勢也持續，65吋3月報價185美元，4月估將跌6美元，跌破180美元；75吋也將續跌8美元。

電視面板報價持續走跌，除了受到三星因烏俄戰爭調降訂單外，主要原因還是終端市場需求沒有看到好轉跡象。

范博毓說，現在就看面板廠這次的減產措施能否確實執行，若面板廠啟動減產，則電視面板很有機會在未來1-2個月、也就是5-6月報價出現落底。

中廠華星光傳率先減產

據指出，中國面板廠華星光電可能開第一槍，率先減產，惠科也傳出8.6代線產能減緩開出消息，友達（2409）5代線IT產線也有調節產能傳言。

面板廠去年第四季也曾傳出減產，不過執行並不徹底，范博毓認為，今非昔比，去年第四季IT面板需求與價格都還不錯，如今隨50吋、55吋電視面板報價已殺到現金成本下，IT面板跌價加速，將使面板廠虧損壓力大增，減產意願提高。

范博毓指出，台廠友達與群創（3481）電視面板比重均降低至2-3成，對台廠而言，獲利衝擊較大的IT面板，4月初NB等面板跌幅擴大到逾3美元，對台廠壓力不小，第二季面板廠恐怕會出現單月虧損局面。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1510186

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面板續跌價 雙虎Q1營收雙降

2022/04/11 14:36   

面板跌價壓力重，雙虎Q1營收雙降（記者陳梅英攝）

〔記者陳梅英／台北報導〕面板雙虎友達（2409）與群創（3481）陸續公布3月營收，受到面板持續跌價影響，友達與群創第1季合併營收分別為815.3億元、699億元，與上1季相比均出現2位數衰退，與去年同期相比，友達減少1.7%，群創衰退16.6%。

友達今日公布3月合併營收280.4億元，月增9.3%、年減8.7%，累計第1季合併營收815.3億元，季減12.4%、年減1.7%。

3月份面板總出貨面積達208.8萬平方米，較2月份增加6.3%。第1季面板總出貨面積達605.3萬平方米，季減7%，與去年同期相比減少4.7%。

法人表示出貨面積減少幅度低於營收，顯示面板跌價壓力重。友達將於4月26日舉行法說會，由於進入4月電視面板仍未止跌，加上50寸、55寸跌破現金成本，且IT面板的跌勢加重，市調機構預估，最快第2季面板廠將出現單月虧損。

群創上週公布3月合併營收為239億元，月增9%、年減22.8%。合計群創第1季合併營收699億元，季減12.6%，年減16.6%。

群創3月大尺寸出貨量共計1198萬片，月增13.6%；中小尺寸出貨量2318萬片，月增12.3%。第1季大尺寸出貨量3493萬片，季減3%；中小尺寸出貨量6684萬片，季減18.6%。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3889406

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產業分析》大摩：面板基本面惡化 調降友達、群創目標價

2022/04/26 08:44   

大摩下調友達（2409 ）與群創（3481）的評級至「落後大盤」。（資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕摩根士丹利（Morgan Stanley）25日報告指出，面板產業不斷惡化的基本面，將在未來幾季拉低面板製造商的獲利，因此下調友達（2409 ）與群創（3481）的評級至「落後大盤」。

大摩報告發現，品牌客戶近期對電視和IT應用的終端需求和面板採購變得更加保守，在電視市場方面，由於地緣政治緊張局勢、通膨壓力、運輸成本上升及中國疫情延燒，已使Q2面板訂單削減5-10%。在IT市場方面，PC品牌正降低2022年的出貨目標，符合大摩預測的年減6%。

大摩指出，電視面板方面，期待已久的價格反彈已延遲（可能到6月），4月電視面板價格平均月減6%，預計Q2價格可能會季減中等個位數。IT面板Q2平均價格可能會季減中十位數（mid-teens）。

儘管部分面板廠開始調整產能，試圖緩解定價壓力，但大摩指出，產能削減幅度僅為全球產能的2-3%，短期內不足以逆轉頹勢。

在出貨量及ASP基本面惡化的情況下，大摩認為友達和群創的股價還有下行空間，因此將評級下調至「落後大盤」，並將目標價分別下調至14.5元及12.2元。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3905617

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鴻海退出群創董事會 震撼業界

記者李珣瑛／新竹報導

2022年5月16日 週一 上午6:16

面板大廠群創將在六月二十四日舉行股東常會並改選董事，公司公告的董事候選人名單中，四席董事、五席獨董全由自然人擔任，鴻海集團並未參選，是群創自二○○三年成立以來，鴻海集團首度撤出群創董事會，震撼業界。

鴻海集團目前透過旗下鴻揚創投掌握群創兩席董事，此次群創改選未見鴻海集團推派所屬勢力參選，時值面板景氣反轉之際，鴻海集團退出群創董事會，引發外界產生「淡化鴻海色彩」聯想。至昨日截稿前，無法取得群創回應；鴻海對此也沒有回應。

攤開群創今年提名的董事名單，四席自然人董事為群創董事長洪進揚、群創教育基金會董事長王志超、群創總經理楊柱祥，及群創執行副總暨群豐駿科技董事長丁景隆，均與現任四席董事完全相同。唯一不同之處，是楊柱祥與丁景隆原是以鴻揚創投法人董事代表人名義出任，今年改為自然人身分。這意味參與創立群創光電的鴻揚創投將退出群創董事會，引起關注。

群創二○○三年成立，在富爸爸鴻海的加持下，二○○五年繳出轉虧為盈的成績單，在監視器面板躋身全球前三大供應商，二○○六年群創上市，二○一○年完成合併奇美電、統寶的「三合一」，躍升為台灣面板廠一哥。群創受面板報價去年下半年起走跌與需求疲弱影響，今年首季稅後純益降至十八點八九億元，季減百分之六十八點二，年減百分之八十三點七，每股純益○點一八元，下探近六季低點。

https://tw.news.yahoo.com/%E9%B4%BB%E6%B5%B7%E9%80%80%E5%87%BA%E7%BE%A4%E5%89%B5%E8%91%A3%E4%BA%8B%E6%9C%83-%E9%9C%87%E6%92%BC%E6%A5%AD%E7%95%8C-221653807.html

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友達Q2由盈轉虧 結束連7季獲利

2022/07/28 08:59   

友達Q2由盈轉虧，獲利達2020年首季以來低點，結束連7季獲利榮景。（資料照）

〔財經頻道／綜合報導〕面板大廠友達（2409）今（28）日公布第2季財報，營收628.8億元，季減22.9％，毛利率降至2.74％，友達Q2由盈轉虧，稅後虧損56.3億元，每股虧損0.59元，是2020年首季以來低點，結束連7季獲利榮景。

友達指出，4月部份生產和出貨受中國封控影響，加上通路庫存水位偏高，終端消費需求不振，壓抑品牌拉貨力道，對公司的營運壓力高於預期，導致公司單季營收、獲利表現衰退。

展望第3季，友達表示，面對產業逆風及諸多統體經濟不確定性因素，將持續做好現金流管理，維持健康財務，並加速雙軸轉型，以強化企業競爭力，並將未來面板景氣波動對營運影響降到最低。

友達將在今（28）日盤後召開法說會，將由友達董事長彭双浪親自主持，並將說明第3季展望。

根據友達公布Q2財報，友達第2季營收628.8億元、季減22.8％；毛利率2.74％，較上季減少11.6個百分點；營業淨利率轉負，為-7.39％；歸屬於母公司虧損56.3億元，每股稅後虧損0.59元。

上半年累計營收達1444.12億元，年減19.1％；毛利率9.29％，年減16.33個百分點；營業利益率0.45％，年減17.64個百分點，受Q2轉為虧損拖累，稅後虧損4.68億元，每股虧損0.05元。

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4006390

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面板Q3大幅減產 明年下半年回正軌

2022/09/14 05:30   

TrendForce資深研究副總邱宇彬指出，通路端庫存仍高達11-12週，面板景氣保守看待。（TrendForce提供）

需求消失 通路庫存長達12週

〔記者陳梅英／台北報導〕市調機構TrendForce昨舉行「Micro/Mini LED顯示技術研討會」。資深研究部副總經理邱宇彬表示，雖然面板廠第三季開始積極減產，但品牌廠也減少採購，通路端庫存仍高達11到12週，現在的問題不是要賣得多便宜，而是「需求不見了」；他研判TV調整還要2到3個季度，若年底庫存有效去化，明年第二、三季新機種拉貨就可以正面看待，反之面板廠產能利用率恐怕還要再降，面板廠營運會比較辛苦。

邱宇彬說，目前面板減產幅度大約65到70%，品牌廠先前停止面板採購確實為面板供需降壓，但通路端庫存仍高達11到12週、品牌端約8到10週，這樣的庫存水位在旺季時算是正常，只是現在歐美市場因高通膨衝擊終端市場需求低迷，比較令人擔心，也因此即使三星最近恢復採購，採購力道與過去相比也減弱許多。

但他也說，電視面板從去年7到8月開始「調整」以來已經超過1年，最近價格有點跌不下去，有可能會就僵持在這裡一陣子，價格持續貼著材料成本走。

中企搶進IT面板 打亂市場

IT面板除需求減緩外，還面臨新供應商加入的變數將更為棘手。邱宇彬說，IT面板價格修正是今年第一季才開始，甚至NB面板是在第二季才開始走跌，過去IT面板主力供應商是台灣與韓國，現在中國面板廠如京東方、華星也積極搶進，由於華星光電年底量產的8.6代線面板集中供應IT面板，屆時恐造成IT面板市場另一場腥風血雨殺戮戰。

另外，在Micro/Mini LED發展上，邱宇彬指出，去年Mini LED因12.9吋iPad以及14.2吋MacBook採用，而呈現百花齊放姿態，惟今、明兩年蘋果規劃13.6吋以及15.3吋產品已轉為側光形式，未來是否投向OLED陣營，將是明年8.5代線OLED投資案是否確定的關鍵。

Mini LED在平板與筆電市場遭遇逆風，但在電視市場仍相當樂觀，在AR裝置以及車用顯示器兩大新應用市場，隨著大廠投入有機會開花結果。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1540035

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連5季下滑 面板價10月止跌起漲

2022/10/06 05:30   

睽違5季電視面板終於止跌，10月部分尺寸有機會上漲。（記者陳梅英攝）

〔記者陳梅英／台北報導〕根據TrendForce最新的面板價格報告指出，電視面板價格在經過連續5季下滑後，10月75吋以下有望全面止跌，部分尺寸更將有機會調漲，其中32吋確定將上漲1美元。電視面板初聞漲聲後，接下來將觀察中國十一長假銷售成績能否優於預期，若賣得好，備貨動能得以延續，面板景氣就有機會完全脫離低迷市況。

TrendForce指出，電視庫存經歷過一段時間的調整後，加上面板廠積極減產下，供需壓力逐漸減緩。在此同時，年底促銷旺季到來，也稍稍刺激了需求，特別是中國品牌對雙十一促銷仍寄予厚望，陸續開始增加備貨動能。

在嚴控稼動率以及需求稍轉強的條件下，已接近材料成本底線的電視面板價格有望在10月止跌，預期75吋（含）以下的面板價格將全面止跌。

其中，32吋需求轉強的力道最為明顯，將調漲1美元。至於其他尺寸，目前了解面板廠10月給出的PO（Purchase Order）報價都全線上調3~5美元不等，因目前正逢中國十一假期，待假期後，預期面板廠與品牌廠仍會有一番角力，在價格止跌的基礎上，實際能否調漲價格仍需視品牌廠在不同尺寸上的需求強度而定。

32吋需求轉強 將調漲1美元

TrendForce觀察，IT面板需求仍弱，筆電面板還有庫存偏高問題，但面板廠減產已發揮效果，議價空間逐漸縮小，顯示器與筆電面板價格跌幅有望逐漸收斂。其中，21.5吋（含）以下的小尺寸TN顯示器面板因供給減少，預計10月也有望止跌，至於主流尺寸如23.8、27吋等，跌幅在1.5美元內。

14吋及15.6吋筆電HD TN面板將跌0.2~0.3美元，由9月跌幅1.8%收斂至0.7%；14吋及15.6吋FHD IPS面板預期跌1~1.2美元，跌幅收斂至2.4%。

https://ec.ltn.com.tw/article/paper/1544102

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友達Q3虧百億 10年來最差

04:102022/10/27 

工商時報

 

袁顥庭

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友達近6個季度獲利

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友達（2409）第三季虧損超出預期，單季大虧104.9億元，寫下10年來最大單季虧損，並且首次出現EBITDA轉虧。友達董事長彭双浪表示，戰爭、疫情和通膨都是經濟發展的殺手，從來沒有同時出現過，造成消費市場斷崖式的衰退，因需求面而來的經濟衰退會需要比較長的調整時間。公司會嚴格控制庫存、減少資本支出和材料成本，設法讓現金流更健康。

■將嚴控庫存、減資本支出

面板價格持續滑落，出貨面積亦較上一季減少，導致友達第三季營收為497.3億元，較上季衰退20.9％，毛利率轉為負數、約負14.6％，本業大虧137.15億元，歸屬母公司業主之淨損約104.9億元，每股淨損約1.23元。EBITDA也轉為負數、約負58.84億元。

■冀望能源事業營收成長

展望第四季，友達預期出貨面積季增約1％～5％，平均出貨單價估相比前一季減少5％。能源事業在今年前三季有70％的高成長，營收比重也首次來到10％，預期第四季能源事業的營收還會成長。全球潔淨能源需求增長，國家2050淨零碳排政策加持，未來能源事業會是公司的一個成長引擎。

彭双浪指出，戰爭、疫情和通膨都是經濟發展的殺手，從來沒有同時出現過，這使得各國窮於應付，而且成效不彰。這一次面板景氣循環低潮是過去10年來最嚴重的一次，前面幾次循環都是供給面來的，大家擴產、造成供過於求，這次是消費市場看到斷崖式的衰退，需求面而來的經濟衰退會需要比較長的調整時間。

■彭双浪：現金流重中之重

面板產業遭遇強勁逆風，彭双浪表示，現金流管理是當前重中之重，公司有三大因應措施，首先是嚴格控制庫存減少營運資金積壓，其次是嚴格控制資本支出，年初后里8.6代廠的新廠計劃延遲動工，目前沒有時間表，最後則是設法降低成本。

對於目前市場銷售和庫存狀況，總經理柯富仁表示，第三季各家面板廠都積極減產，也針對產品動態調整，供給端庫存有結構性改善。需求因為大環境不利因素，需求還是相當疲弱，庫存已經逐漸去化掉，部分應用、部分品牌拉貨逐漸回到正常健康水位。整體來看電視通路庫存轉為健康，接下來要觀察傳統假期旺季消費的效應和庫存去化。IT市場經歷宅經濟需求、提早購機，解封之後回到基本需求、品牌和通路庫存偏高，商用和消費性需求都疲弱保守。

https://www.chinatimes.com/newspapers/20221027000116-260202?chdtv